沪上阿姨，上海最大奶茶IPO来了
原标题：沪上阿姨，上海最大奶茶IPO来了
本年第四家茶饮IPO来了。
出资界-天天IPO得悉，本周港交所文件显现，沪上阿姨经过港交所上市聆讯，行将成为本年继古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬之后第四家新茶饮上市公司。
时刻回到2013年，从国际500强企业辞去职务的单卫钧、周蓉蓉配偶在上海公民广场租下一间25平米的小店，小店东打以血糯米奶茶为招牌的五谷茶饮，开业当天一炮而红。因奶茶创意来历于上海老胡同的沪式茶饮，夫妻俩将门店取名为“沪上阿姨”。
尔后10年间，沪上阿姨下沉到三四线城市，开出9000多家门店。回忆下来，蜜雪冰城、古茗、茶百道、霸王茶姬、沪上阿姨排队上市，缔造了令人咂舌一幕。或许正如出资人所说：“IPO是我们最终的机遇。”
夫妻联手，沪上阿姨要IPO了
沪上阿姨，始于一对上海夫妻。
10多年前，单卫钧和妻子周蓉蓉举家搬到上海，任职于一家国际500强美企。夫妻二人一向有创业的主意，直到2013年，周蓉蓉无意间走入一条上海胡同，看到一家没有门牌的奶茶店门口正在排队，当即嗅到了创业机遇。
这家店将奶茶与血糯米混合熬制，贴合上海茶饮口味。彼时正值珍珠奶茶盛行，商场被港式和台式两种风格的奶茶占有，单卫钧与周蓉蓉突发奇想，决定做一款有着上海胡同特征的“沪式奶茶”。
所以，夫妻二人双双辞去职务，还从CoCo、85度C、星巴克、麦当劳等头部企业里找来团队，开端研制奶茶。团队跑遍香港、台湾等奶茶起源地调研，又向奶茶店的阿姨讨教，最终将五谷与茶跨界调配，提出五谷茶饮的概念。
2013年7月，一家25平米的奶茶店在上海公民广场开业。新店以血糯米奶茶为招牌，产品定价在7-15元，因为遭到胡同奶茶店阿姨的启示，周蓉蓉夫妻将品牌命名为“沪上阿姨”。
开业当天，门店排队长达数十米，一天就卖出1000多杯奶茶，榜首个月营业额打破了30万。凭仗血糯米奶茶出圈，榜首家沪上阿姨门店大获成功，夫妻二人开端施行下一步方案：做几家直营店，打构成样板店后批量仿制。
但单卫钧很快注意到，在上海这样的一线城市开店，不只租金高、劳动力价格高，比赛也十分激烈，构成赢利极低。相反，二三线及以下的城市人口基数大，有必定程度的消费才能，归于“低租金、低劳动力、低比赛、高赢利”区域。与此同时，这些区域罕见供给平价鲜果茶的连锁品牌，“这是一个商场的缝隙。”
2014年，沪上阿姨开端往三四线城市下沉，也加快了开店脚步。建立两年，沪上阿姨开出280多家加盟店，卖出8000万杯奶茶，完结销售额破2亿；3年后，门店数量到达了500家。
这一幕被出资人看在眼里。2020年11月，沪上阿姨官宣榜首笔融资，由嘉御本钱独家出资的近亿元公民币A轮融资，三个月后嘉御本钱再次加码，彼时沪上阿姨门店数量现已打破3000家。
那段时刻正是不少中腰部新茶饮团体迸发的时期，融资音讯此伏彼起。沪上阿姨也连续拿到融资，于2023年7月完结2.3亿元B轮融资，也在本年2月完结1.2亿元C轮融资，出资方包含金鼎本钱、金镒本钱、熠美出资、知一出资等多家组织。
尔后，沪上阿姨正式向港交所递表。跌跌撞撞，现在公司经过港交所聆讯，间隔IPO敲钟只差临门一脚。
9000家茶饮店，年入32亿
藏在招股书的隐秘
新茶饮江湖高手如云，沪上阿姨何故安身一席之地？
沪上阿姨将自己定位为现制茶饮店品牌。招股书显现，公司现在有沪上阿姨、沪咖和轻享版三个品牌概念。其间，主打品牌沪上阿姨包含鲜果茶、多料奶茶、轻乳茶等，产品价格在7-22元之间；沪咖是咖啡产品线，价格在13-23元之间；轻享版主打性价比，产品为多料奶茶、轻乳茶、水果茶和冰淇淋，价格在2-12元之间。
要说差异化，那就是沪上阿姨在下沉商场和北方占有必定优势——2024年超越五成的门店坐落三线及以下城市，按到2023年末的门店总数核算，在我国北方中价现制茶饮店品牌中排名榜首，也是掩盖最多城市的中价现制茶饮店品牌。
依据灼识咨询，按GMV核算，2023年沪上阿姨在我国现制茶饮店商场排名第五，商场份额为4.6%。
2022-2023年，沪上阿姨阅历了飞速扩张，GMV增速别离为40.5%和46.8%，成为前五大现制茶饮店品牌中门店总数及GMV增速最快的品牌，营收从21.99亿元增至33.48亿元，净赢利从1.49亿元增至3.88亿元。
曩昔三年，公司营收别离为22亿元、33.48亿元、32.85亿元。明显进入2024年后，沪上阿姨成绩体现欠佳，收入、年内溢利、同店GMV均有所下滑；但毛利率数据较为亮眼，近三年毛利率别离为26.7%、30.4%和31.3%。招股书归结为“优化生产流程和供应链办理”，以及“收购量和议价才能的提高”。截止2024年12月31日，沪上阿姨开出9176家门店。
这是新茶饮职业迈入下半场的缩影。跟着万店规划不再稀缺，职业比赛日趋白热化，全体营收增速放缓，闭店数攀升。巨细品牌纷繁卷价格、卷IP联名、卷产品概念、卷下沉商场，厮杀不断。
蜜雪冰城、古茗、茶百道、霸王茶姬、奈雪的茶，现已走在前面的新茶饮玩家，任何一家在沪上阿姨面前都极具攻击性。阅历商场浮沉，商场留给沪上阿姨的时刻好像不多了。
新茶饮上市潮
几家欢乐几家愁
回想起来，自从2021年奈雪拿下现制茶饮榜首个IPO后，这条赛道从前沉寂了很长一段时刻。
可是奶茶榜首股并不好过。2024年，奈雪再度堕入亏本，股价现已大幅度缩水。2022年到2024年，港股仅迎来茶百道一家新茶饮公司，但上市即破发，至今较发行价跌落超60%，市值蒸腾超百亿港元。
奈雪上市前夕，一级商场还在对新茶饮职业张狂加注。彼时出资界独家得悉，喜茶新一轮融资估值到达史无前例的600亿元，改写了当时我国新茶饮的融资记载。
直至2025年，张狂一幕演出：此前IPO进程阻滞的古茗和蜜雪冰城相继在港交所挂牌，霸王茶姬也刚刚登陆纳斯达克。现在，沪上阿姨也站在了港交所门外。
五花聚顶，但“悲欢各不相通”。
坚持走高端道路的奈雪的茶，面临高端消费疲软毕竟没能敌过性价比，加上直到2023年才敞开加盟，错过了跑马圈地的机遇。供应链本钱没有彻底优化的茶百道，则在加盟商“招新”和“留旧”方面寸步难行。
但是另一边，凭仗极致供应链才能带来的价格优势和雪王IP的情感壁垒，蜜雪冰城上市不到两月股价涨超80%，总市值到达1780亿港元。古茗则在供应链建造和产品研制迭代方面均有必定成熟度，2024年营收和净赢利别离取得14.5%和36.2%的增加，股价涨超2倍，最新市值超500亿港元。
相较而言，霸王茶姬用“原叶鲜奶茶”构成差异化定位，因为品类会集，进一步降低了供应链建造的难度，延伸到茶饮制造流程标准化和运营的精细化。开盘当日，霸王茶姬股价飙升15.86%，现在市值57亿美元（约合公民币400亿元）。
新茶饮上市潮起，连出资人也不由得慨叹：本钱商场挤得下这么多茶饮上市公司？你或许不知道，死后茶颜悦色、新时沏、书亦烧仙草等新茶饮品牌也在跃跃欲试。
“职业发展到这个阶段，接下来可拼的只要本钱。”某闻名出资人剖析，“这时候假如不尽快上市拿到本钱，就会落于人后。任何一家品牌都是如此，一旦比赛对手拿到了钱，开端更快地扩张，就会让你堕入很为难的地步。”
或许，这是一场攸关存亡的比赛。
本文来历出资界，作者：余梦莹 杨文静
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